Impacto macroeconômico deve desacelerar economia e recessão é uma possibilidade crescente
Apesar de alguns atrasos de implementação, as tarifas dos EUA enfraquecerão as condições de crédito e os defaults serão maiores do que o esperado. Os ratings da Moody’s consideram vários fatores e cenários para garantir que sejam robustos e englobem uma variedade de resultados possíveis e sejam, portanto, menos sensíveis a mudanças mais transitórias.
No entanto, quando percebemos alterações mais significativas e persistentes, podemos modificar ratings específicos para refletir a atualização de nossas opiniões sobre a classificação ordinal do risco de crédito. As tarifas e a mudança rápida da política comercial dos EUA pressagiam essa alteração, embora as consequências de crédito provavelmente levem vários trimestres para se materializar e qualquer ação de rating será avaliada de forma proporcional.
A política comercial imprevisível dos EUA levará a uma deterioração das condições globais de crédito. Em 9 de abril, o governo dos EUA autorizou uma pausa de 90 dias na implementação da maior parte das tarifas, revertendo para uma taxa universal de 10% para quase todos os países-alvo. As tarifas sobre a maioria dos produtos da China foram elevadas para 145%. A China respondeu mais ou menos na mesma moeda. As tarifas chocaram os mercados financeiros e estão aumentando o risco de uma recessão econômica global. A incerteza contínua impedirá o planejamento de negócios, paralisará o investimento e afetará a confiança do consumidor.
É provável que as tarifas dos EUA sejam mantidas de alguma forma, o que reformulará os perfis de risco do setor. As tarifas parecem projetadas para aumentar a receita e reduzir a dependência dos EUA de parceiros comerciais. A atratividade da primeira e a indefinição da segunda significam que as tarifas mais altas provavelmente persistirão, apesar do potencial de negociações de concessões e processos jurídicos.
O impacto macroeconômico diminuirá o crescimento e a recessão é uma possibilidade crescente. Nossa próxima previsão macroeconômica avaliará mais detalhadamente o impacto das tensões comerciais entre EUA e China, e suas repercussões, com a expectativa de que as tarifas reduzam pelo menos um ponto porcentual do crescimento dos EUA. As taxas de inflação mais altas podem ser temporárias, mas os ajustes de preços permanecerão. O Federal Reserve (Fed ) provavelmente manterá as taxas de juros no mesmo patamar por enquanto, mas as reduzirá no final de 2025. O crescimento da China diminuirá, a menos que o estímulo fiscal seja aumentado de forma rápida e significativa, e as maiores economias da Europa também serão afetadas.
O comércio, as consequências macroeconômicas e os mercados financeiros são canais de transmissão de riscos. A sensibilidade aos canais de risco e as diferenças inerentes em termos de tempo determinarão as consequências do crédito e seu impacto em nossos ratings e perspectivas.
Os efeitos sobre o perfil de crédito serão amplos e desiguais. Os setores corporativos não financeiros correm risco maior com as tarifas. Empresas com rating baixo e de grau especulativo serão afetadas em consequência de sua dependência dos mercados de dívida. Os riscos para a maior parte dos bancos e soberanos são indiretos devido à fraqueza econômica.
